Deepseek da un aviso en medio de un inicio positivo de año

Deepseek da un aviso en medio de un inicio positivo de año

El protagonista del mes fue la compañía de inteligencia artificial china DeepSeek, tras anunciar que había superado en número de descargas a ChatGPT lo que generó fuerte incertidumbre en el sector por la amenaza que supone en para los grandes líderes del sector. Esa sesión del 27 de enero, Nvidia, la gran ganadora hasta el momento en la temática de la IA,que cayó un -16,97% con el Nasdaq cediendo un -3,07%. Si bien durante las siguientes sesiones se produjo un rebote en los mercados, puede suponer un toque de atención para algunas de las grandes mega caps tecnológicas americanas.

Evolución de Nvidia a 1 año

Fuente: Bloomberg

Por lo demás, el mes ha sido positivo en términos de rentabilidad en los principales índices bursátiles de los mercados desarrollados, tanto en Europa como en Estados Unidos, pero con un incremento en la volatilidad.

Destaca el muy buen inicio de Europa, contra la mayoría de los pronósticos que dan mayor potencial a Estados Unidos para 2025. Alemania o Francia que arrastran dudas por su economía y tensiones políticas iniciaron de forma muy positiva 2025. Por el contrario, Japón o China se mantienen con un tono mucho más discreto.

Uno de los focos de interés que se mantendrá en febrero es la temporada de presentación de resultados trimestrales, con las 7 Magníficas como grandes protagonistas: Meta superó las expectativas de ventas y beneficios mientras que el mercado acogió positivamente la previsión de su negocio en IA, por su parte Microsoft creció en beneficios, pero decepcionó en su negocio de la nube.

Buenas noticias para el sector bancario que se ha visto beneficiado por la buena marcha de la economía americana y un entorno de tipos más altos, superando las expectativas de los analistas. Hay buenas perspectivas para el sector debido a la desregularización y las promesas de impuestos más bajos.

En Europa destacó la presentación de LVMH que comunicó una caída de los beneficios un 17% con respecto al año anterior, debido entorno económico desfavorable para el sector del lujo este 2024 por la debilidad de la demanda China.

Respecto a la política monetaria ha comenzado como se esperaba, con una ralentización en las bajadas de tipos en EE. UU. La Fed en su reunión del día 29 anunció que los mantiene sin cambios y el mercado ya no espera bajadas hasta junio o julio. Tras la investidura de Trump, aunque seguimos a la espera de ver cómo se materializan las anunciadas políticas arancelarias, se espera que puedan ser inflacionistas. Esto, unido a la fortaleza de la economía americana plasmada en algunas cifras de empleo y crecimiento ha vuelto a poner en alerta a Powell, que vuelve a poner el control de precios como prioridad en un giro hawkish que promete generar tensiones con la nueva administración Trump.

Probabilidades implícitas de movimientos de tipos en EEUU

Fuente: Bloomberg

Por el contrario, en Europa, la presión inflacionista parece haber remitido y se acerca a los niveles objetivo, en parte por la debilidad del crecimiento, especialmente en Alemania. De esta forma el BCE tiene mayor capacidad de maniobra para continuar con las bajadas de tipos, algo que se volvió a plasmar con la bajada en su reunión del 30 de enero.

Probabilidades implícitas de movimientos de tipos en la Eurozona

Fuente: Bloomberg

En cuanto a la renta fija, ha habido una evolución muy marcada por la publicación de datos económicos y las expectativas de tipos que hicieron que el bono a 10 años americano llegase prácticamente a alcanzar la cota psicológica del 4,8% para luego recuperar los niveles de inicio de mes, alrededor del 4,5%.

Yield del Treasury americano 10 años

Fuente: Bloomberg

Juan Hernando, CAIA, CAd

Gonzalo Truan

Departamento de Advisory

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